供需相貌重塑之下，国内钨商场正迎来底部企稳、景气上行的要道窗口期。

多家机构研报指出，现时钨供给靠近多重不休，跟着AI PCB、六氟化钨等新兴需求握续进取，重叠9月至10月传统奢华旺季的周边，钨价有望企稳回升。中金公司以为，中国钨业龙头有望迎来量价王人升，且现时估值水平已具备较大劝诱力。

钨资源供给收紧，商场底部夯实

参加8月，国内钨商场延续了7月以来的僵握横盘相貌，主流家具价钱保握镇定。其中，黑钨精矿(65%)主流报价镇定在41万元/标吨水平，仲钨酸铵(APT)成交价保管在61万元/吨关隘隔邻，钨粉来回价钱在975元/公斤傍边，碳化钨粉价钱在925元/公斤傍边。

尽管现阶段钨价保管横盘相貌，但供给端靠近的多重刚性不休，仍为其构筑了坚实的底部撑握。

国内务策收紧是撑握钨商场供给刚性的核心成分。本年6月崇敬落地的《中华东谈主民共和国矿产资源法实践条例》建议，将稀土、钨、锂等36种矿产列入国度级计谋性矿产资源目次，明确了钨资源的计谋属性，为行业常态化从严监管奠定基础。6月25日，国度矿山安全监察局出台专项政策，模范金属非金属分娩矿山采掘(剥)施工队列，钨矿设备合规老本进一步上升。

中钨高新(000657.SZ)此前在事迹证明会上表示，从供需结构来看，国内钨矿设备总量鸿沟政策握续严格，新增合规产能开释有限，重叠老旧矿山资源浮泛、复产及新建矿山投产周期较长，全年原料端供给刚性较强；下流硬质合金、刀具、光伏钨丝、军工高端用材等需求稳步复苏，保管供需紧均衡的场面。

除国内收紧外，国际供给端的变化也带来一定扰动。好意思国商务部工业与安全局近日通知，自8月27日起，将对钨废物及锂电板回收“黑粉”实践为期一年的出口管控。证实新规，联系物料的卖家必须100%优先销售给好意思国国内买家，原则上辞谢出口，仅允许个案苦求豁免。

业内东谈主士示意，现时钨价已缓缓回落至老本撑握区间，不息下行空间有限，而政策端的变化从中弥远眺将加重钨资源供应弥留，或运行钨价核心全体举高。

旺季需求回暖，钨价有望握续上行

供给收紧的同期，需求端也在握续回暖。跟着AI PCB、六氟化钨等新兴需求握续增长，重叠硬质合金、切削器具等传统刚需旺季的周边，钨商场的活跃度有望握续普及。

从钨企最新的报价来看，现时钨价已出现企稳迹象。章源钨业(002378.SZ)、翔鹭钨业(002842.SZ)同步上调长单采购价钱，较7月下半月报价上调1000元/吨。8月上半年，头部企业厦门钨业(600549.SH)本年以来初度更新外购APT长单订价，达到60.6万元/吨，旧年12月下旬公布的长单价钱为57万元/吨。

关于钨价后续走势，机构大宗握乐不雅预期，短期旺季撑握与中弥远成长逻辑有望同步达成。五矿证券分析指出，跟着国际刀具厂商再次密集加价，中国高端刀具性价比快速回升，重叠9月传统奢华旺季降临，下流刚性需求鸠合开释，钨价基本面有望得回撑握。

中信建投以为，从中期来看，钨精矿的传统奢华和AI波涛拉动的PCB微钻、六氟化钨新奢华都处于增长周期，中弥远钨精矿价钱趋势进取。

钨价冲高运行盈利抬升，多家公司事迹爆发

值得存眷的是，本年事首，钨精矿、仲钨酸铵(APT)等原料价钱全部冲高，冲突历史高位；年中受多种成分影响，钨价出现回落。但全体来看，上半年钨商场均价同比大幅抬升，行业景气度权臣上行。在此布景下，A股钨产业链联系公司事迹实现大幅预增。

翔鹭钨业实现爆发式增长，该公司公告炫夸，瞻望2026年上半年实现归母净利润4.5亿元至6.5亿元，同比增长2347.83%至3435.76%。翔鹭钨业在事迹预报中指出，上半年公司家具销量牢固，主营家具受益于钨价飞腾带来营收增长，原材料价钱飞腾到下流家具的传导较为顺畅，为事迹增长提供了遑急撑握。

中钨高新瞻望上半年实现归母净利润19.7亿元至21.7亿元，同比增长261%至298%；扣非净利润19.55亿元至21.55亿元，同比增长304%至345%。中钨高新示意，上半年钨精矿均价同比飞腾，公司钨精矿及粉末家具盈利权臣增长。同期，公司充分推崇全产业链老本上风，灵验保险加工端原料镇定供给，下流合金家具效益普及，荆棘游业求实现协同增效。

章源钨业相通实现事迹大幅预增。2026年上半年，该公司瞻望实现归母净利润6.3亿元至7.5亿元，同比增长447.32%至551.57%。章源钨业示意，公司充分推崇自产资源上风，握续普及家具质能，优化家具结构，子公司刀具家具实现量价王人升。同期，公司家具销售价钱随原料价钱飞腾相应上调云开体育，共同鼓动毛利率权臣普及。